顶尖高手，都是时间的长期主义者。

       巴菲特信仰价值投资，借助数十年复利的力量，成为投资领域世人敬仰的一代宗师；贝索斯以长期价值为中心，坚持用户至上，带领亚马逊成为全球市值最高的企业之一；任正非带领华为，以客户为中心，以奋斗者为本，长期坚持艰苦奋斗，成为中国科技领域最闪亮的名片。

       长期主义是专注长期价值的认知方法与行为模式。

       长期主义的态度是专注，始终面向未来，才能穿越周期，用长期的确定性，对抗短期的不确定性；长期主义的方法是深耕，不刻意追求短期的极致效果，注重大量单次动作累加后的精彩；长期主义的收获是水到渠成，是做时间的朋友，借助复利的力量，实现价值的飞跃。

       我们从第一天起，就奉行长期主义，九宇资本专注新经济一级市场股权投资，六合咨询专注新经济产业与公司研究，三思智库专注GNEC新经济系列峰会，扎根产业，研究驱动，投研一体，无论是创业、投资，还是研究，都是长期的马拉松，拼得是实力，更是耐力，只有聚焦长期价值创造，才能跳出短期利益的视角，时间最为公正，日拱一卒，功不唐捐，定会收获丰厚的回报。

       六合咨询新增“长期主义”栏目，我们搜集整理巴菲特、贝索斯、任正非等长期价值实践者的致股东信、公开演讲/交流或媒体采访等一手信息，让我们一起重读经典，复盘伟大企业的成长路径，汲取顶尖企业家的思想养分，做时间的朋友，做一名长期主义者。

      贝索斯与亚马逊概述：

      1964年，贝索斯出生于美国新墨西哥州阿尔布奎克市；1986年，贝索斯从美国普林斯顿大学毕业，进入纽约高新技术开发公司FITEL，主要从事计算机系统开发；1988年，贝索斯进入华尔街，任Bankers Trust Co（信孚银行）副总裁；1990~1994年，贝索斯参与组建基金管理公司D.E. Shaw & Co，1992年起任副总裁。

      1994年，贝索斯关注到美国互联网用户正快速增长，且当时微软已逐渐发展起来，决定辞职创业，做互联网浪潮中的弄潮儿；1995年，贝索斯创立Cadabra网络书店，是全美第一家网络零售公司，之后将公司名改为亚马逊，以世界流量、流域最大、支流最多的河流来命名。

       2000年，贝索斯创立商业航空公司蓝色起源（Blue Origin）；2013年，贝索斯以个人名义，以2.5亿美元收购《华盛顿邮报》；2018年，贝索斯获评《时代周刊》全球最具影响力人物；2019年，贝索斯以1,310亿美元财富，位列福布斯全球富豪榜第1位，是2018年登顶后蝉联榜首。

      亚马逊1995年成立，总部位于美国西雅图，是全球最大综合网络零售商之一；1997年，在美国纳斯达克交易所上市，股票代码AMZN；业务起始于线上书店，之后商品逐渐走向多元化，并从美国，拓展到各主要国家和地区。

       亚马逊2002年推出AWS（云计算服务），2005年推出Prime服务（会员增值计划）、2007年发布Kindle电子阅读器，同年开始向第三方卖家提供FBA服务（物流配送），2010年推出KDP服务（Kindle数字出版），从电商平台，逐步转向综合性服务提供商。

       贝索斯是长期主义者，早在1997年第1封致股东的信中，系统阐述了亚马逊的价值观，即所有业务都将围绕长期价值展开，而实现该目标必须以客户为中心；之后每年贝索斯都会将该信，附在其致股东的信之后，以重申亚马逊对长期主义的坚持；因此亚马逊被视作，基于长期主义成功的典范，截至2019年6月14日，亚马逊市值9,205亿美元，是全球第2大市值的上市公司。

       我们本期选择贝索斯1999年致股东的信，希望各位enjoy！

     正文：

贝索斯致股东的信（1999年）

      致我们的股东：

      公司成立四年半，我们收获惊人的成果，用户数量超过1,700万，遍及全球超过150个国家，建立全球领先的电商品牌与平台。

我们预期，在未来几年时间里，互联网将覆盖数百万新用户，而我们将在电商模式席卷全球的浪潮中不断受益。随着网购体验不断改善，消费者对网购模式的信任度会不断提高，这将使电商被更广泛地接受。如果我们努力的方向正确，我们将会以独特的优势吸纳这些新用户，并因此受益。

回顾1999年

       在1999年，我们坚持不懈的用户至上理念奏效了：

       销售额从1998年6.1亿美元，增至1999年16.4亿美元，同比增长169%。

       新增用户1,070万，累计用户数从620万增至1,690万。

       1999年Q4，老用户下单占比超过73%，高于1998年同期的64%。

       目前，亚马逊网站为全球消费者提供多种多样的商品。两年前，公司全部营收来自亚马逊书店业务。现在，在亚马逊书店业务仍保持强劲增长势头的同时，其他业务合计贡献超过50%营收。1999年的主要业务，包括亚马逊拍卖、ZShops、玩具、电子消费品、家居装饰、软件、视频游戏、支付、无线业务（Amazon Anywhere）。

       我们不仅在原有业务领域中，享有很高声誉（如图书业务），我们的新店铺同样受到好评。亚马逊玩具店因专注特定领域，目前已取得多项骄人成果，在MSNBC、Forrester Research、消费品报告（针对玩具类产品）三大调查中，我们都被评为最佳玩具网店，这些成就足以击败大批多年深耕此领域的竞争对手。

       美国本土之外的销售额为3.58亿美元，占比22%。在英、德两国市场，我们新增音乐、拍卖、ZShop业务。事实上，在欧洲最受欢迎的在线零售商店排名中，亚马逊英国、亚马逊德国、亚马逊美国分别位居第一、第二、第三。

       不到1年时间，我们将全球物流中心由30万平方英尺，扩大至500万平方英尺以上。

       我们仅用3个月时间，使营收增长90%，并保证99%的节假日订单能及时发货，其中部分原因归功于我们的基础设施。可以肯定的是，除了我们，目前没有任何一家营收过10亿美元的公司，能在短短3个月时间，实现营收增长90%的伟业。

      令我感到无比地自豪的是，亚马逊每位员工都在不懈地耕耘，公司才得以成为行业标杆，展现“亚马逊级”的用户体验，同时保持惊人增速。

       如果哪位股东想要对这支非凡的亚马逊团队表达谢意，欢迎您们随时发邮件至jeff@amazon.com，会有文员协助我，把这些邮件整理打包并发到公司。我对此将不胜感激（另一方面，我也想知道，是否有人会读这些信件）。

       1999年，我们继续受益于我们的商业模式，精简高效地利用资本的模式。我们不需要建立实体店以及相应的库房，因此集中管理的仓储物流模式，使我们在仅仅2.2亿美元仓储费用与3.18亿美元厂房设备的投入中，获得超过20亿美元的年销售额。在过去5年，我们累计仅使用6,200万美元运营现金。

您拥有什么？

       最近，我在斯坦福大学演讲时，有名年轻女子接过话筒问我，她持有100股亚马逊公司股票，这意味着她拥有什么呢？

       我当时十分惊讶，因为在那之前我从来都没听过这种问题，至少没有这么直白。这意味着您拥有什么呢？您拥有全球领先电商平台的一部分。

       亚马逊平台由品牌、用户、技术、物流、电商专家，及一支热衷于创新与服务的团队组成。我们在2000年初，拥有1,700万用户，还有因为用户至上的服务理念、最好的电商软件系统、按需建造的物流、用户服务中心带来的好名声。

       我相信，我们已经达到一个临界点，即跟其他任何公司比，我们的平台可以让我们以更快的速度推出新的电商服务，提供更为优质的用户体验，承受更低的边际成本，获得更大的成功机会，更快地走向规模经济，并取得盈利。

       我们展望的未来，是要通过这个平台，打造全球最以用户为中心的公司。在这个平台上，用户可以找到他们想要网购的任何东西。

我们并非孤军奋战，我们将会和数千家规模各异的供应商合作。我们聆听客户的心声，以他们的需求为出发点，不断创新，为客户提供个性化的店铺设计，不断努力赢得他们的信任。

       显然，如果我们充分利用好这个平台，它将给我们带来巨大机会，同时给我们的用户与股东带来价值。尽管存在着许多风险与复杂性，但我们将致力向此目标努力。

2000年的目标

       2000年亚马逊有6大目标：

       1、增加用户量，并建立更紧密的用户关系；

       2、扩大产品与服务种类；

       3、提高公司各方面业务的运营水平；

       4、进行国际市场扩张；

       5、扩大我们的合作项目；

       6、更为重要的是，为实现公司每个业务盈利的目标继续前进。

       增加用户数量，并建立更紧密的用户关系：

       在吸引新用户方面，我们将继续加大投资。尽管在过去5年里，我们取得不可思议的成就，但这仍然是电商发展史的“第一天”，产品品类形成过程还处于早期阶段，许多用户还是首次尝试这种新型购物方式。我们必须努力增加用户数量及用户购买量，提高他们的购物频率与购物满意度。

       扩大产品与服务种类：

       我们一直在努力打造这样一个平台，能让用户在任何时候、任何地点，找到他们想要购买的任何东西。我们推出的每种新品与服务，将会使我们与更为广泛的用户群，拥有更密切的关系，同时也会增加他们的访问频率。

       因此，在扩大产品与服务种类过程中，我们给整个公司创造正向循环。用户访问频率越高，我们将他们转化为回头客所花的时间、精力、营销投入（不管是有形的还是无形的）就会越少。进一步来讲，随着我们的业务扩张，每个新店都已建立起优秀的团队，来提供同类当中最优的产品与服务，因此每家新店都有机会向用户展示，我们用户至上的理念。此外，每种新产品与新服务，都要求我们加大在物流、客服、技术、品牌方面的投资，从而提高我们的利润。

       提高运营水平：

       对于我们来说，提高运营水平包括两个方面，继续提高用户体验；提升我们所有业务的生产率、利润率、效率、资产流动速率。通常，实现其中一个目标的最好的办法，是实现另外一个目标。

      例如，高效的配送效率将增加商品配送次数，从而降低每个订单所需的联系及用户服务成本。而这些又能提高用户体验，打造更好的品牌，又能降低获取新用户与留住老用户的成本。

       在2000年，我们整个公司都将把工作重点放在提高每个业务的运营水平上。世界级的客户体验与运营水平，将会给我们带来更快的增速与更高的服务水平。

       国际市场扩张：

       我们认为，美国以外的用户享受到的零售服务，甚至要比美国本土用户更差。依托于我们在这些市场的平台，亚马逊成功成为全球领先零售商。我们已经在全球拥有较强品牌认知度、销售能力、用户规模。在过去5年时间里，亚马逊足迹遍及全球超过150个国家。

       我们很高兴看到，亚马逊英国、德国两店开了个好头，他们已分别进入当地排名前十网站榜单，并成为其国内第一电商品牌。未来一年，我们在全世界的用户与股东，都将看到亚马逊继续扩张地域的步伐。

       扩大我们的合作项目：

       借助我们的平台，我们可以为诸如drugstore.com这样的合作伙伴带来巨大价值。实际上，按照我们以往的经验，亚马逊网站可以为合作伙伴建设业务提供最高效、最有效的平台。在许多领域，合作是我们快速扩张用户至上、精益高效网店的最好途径。

       需要指出的是，用户体验质量，是我们选择是否与商户合作的唯一重要参考标准。我们不会选择，与那些和我们用户至上价值观不一致的公司合作。我们热衷于这种以用户为中心的合作关系，因为这样既满足用户，也满足我们的合作伙伴，还有着诱人的财务回报，同时令我们的股东（您们）和我们都满意。

       推动每个业务实现盈利目标：

       我已经描述过，我们之前制定的所有目标，都有助于我们的长期目标，建立最佳、最有利润、投资回报最高的长期专营权。因此，从某种程度上来讲，盈利是实现这些目标的基础。

       在接下来一年，我期望能在持续提高生产力与生产效率、提高对固定资本与营运资本的管理水平、提升在管理产品种类与价格方面的专业性的同时，大幅改善公司盈利水平，降低成本。今年我们陆续推出的产品与服务，将依托于我们平台，因此我们的投资曲线会稍有放缓，各业务达到盈利的时间将会缩短。

一切以长期价值为中心

        在我们1997年的第一封致股东信中，详述了我们的长期投资策略。如今，我们有越来越多的新股东，因此我们依旧在这封信的末尾附上1997年的信。

       我诚挚邀请您们去读读“一切以长期价值为中心”那部分内容，这是我所知的，帮助您们确定亚马逊是否为您们理想投资标的的最好方法。正如我所说，这不一定是至理名言，但却是属于我们的信条。

       临近结尾，我还有最重要的一点要讲，相比于未来，目前的网购体验可以说是差到极点，能吸引1,700万用户，已经很不错了，但是以后还会变得更好。带宽的增加将会提高网页浏览速度，丰富网页内容，进一步的发展，将会带来真正的“随时随地”的购物体验。

       我期望这样能吸引更多的人在家购物，而不是在办公室，而移动端与无线网络设备也将大幅普及。与此同时，尽管相对于数万亿美元的全球市场，我们的规模现在还很小很小，但我们还是非常高兴能参与进这个庞大的市场体系。我们真的十分幸运，在基础技术日新月异的领域，我们拥有无限的发展机会，这可不一般。

        按照惯例，我们依然感谢我们的用户，谢谢他们带来的业务与信任，也要感谢辛勤工作的员工们，以及感谢股东们的支持与鼓励。感激之至！

杰弗里·贝索斯

亚马逊创始人、CEO